市場防守傾向增加 伺機汰弱留強

【經理人評論】群益大中華雙力優勢基金經理人4月評論

 

• 中國經濟展望：
  
  (1) 中國能源結構對油氣依賴度低，且供應來源多元分散，具備較強的能源安全優勢，受中東地緣紛擾影響有限。
  
  (2) 中國是全球唯一擁有聯合國產業分類中全部41個工業大類的國家，完整的製造體系正從單純的“成本優勢”升級為全球供應鏈中不可多得的“穩定錨”。歷次全球風險事件與需求衝擊下，中國製造業均展現出強大韌性。

   

• 股市投資展望：
  
  (1) 中國股市呈現震盪幅度加大與板塊極端分化的特徵，市場波動的主要由地緣政治風險與市場交易結構調整所驅動。
  
  (2) 美伊衝突無法預期，中國政府堅持慢牛風格，目標是更健康且長期的上漲行情。
  
  (3) 戰爭拖延，原物料進入漲價週期，週期資源品的漲價線索有所增多，並帶動PPI 增速溫和回升。
  
  (4) 3月下旬到4月是A股重要的風格切換視窗，臨近業績驗證階段，市場防守傾向增加，資產定價與業績關聯度將明顯提升，將伺機汰弱留強。
   

• 基金配置：
  
  區域：台股33.3%、中國A股32.9%、美股15.9%、港股9.1%
  
  產業：資訊技術45.8%、工業18.4%、金融7.8%、原物料5.3%、能源4.3% (加碼原物料)

   

• 操作策略：
  
  中國兩會設定 4.5%~5%的經濟增長目標並發布「十五五」規劃綱要。今年經濟工作首要任務為提振消費與推動 AI 等科技創新，政策基調有利股市，為市場提供強力的托底。後續還有中美領導見面，提供利好的環境。基金主要持有權值，看好科技及成長類股的表現。另外看好AI需求拉動投資潮，配置台股、美股主要受惠標的。
   

• 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。
   
• 投資優勢
   

1. 看好大中華經濟快速成長，以大中華區域為投資主軸，著重具有營收獲利成長力或股息發放力為選股方向。
2. 由於兩岸三地產業發展階段不同，使得高成長、高股息題材並存，因此基金將靈活利用此一特性，動態調整高成長、高股息之投資比重，進行資產配置。
    

• 了解更多：群益大中華雙力優勢基金