【金融債】地緣風險升溫，經濟動能仍具韌性

【金融債】地緣風險升溫，經濟動能仍具韌性

【群益全球策略收益金融債基金】(本基金有一定比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 4月經理人評論
 

• 地緣風險升溫，經濟動能仍具韌性：：
  
  中東戰事推升能源價格並增添通膨變數，惟整體影響偏向短期干擾。相較之下，歐洲因能源依賴較高，受衝擊程度預期將高於美國，而美國經濟韌性仍相對較佳，整體經濟仍維持擴張，隨企業投資持續成長，就業成長動能仍有回溫空間。
  
  利率走勢方面，受通膨變數與地緣政治影響，美國聯準會降息時程可能延後，政策仍將維持審慎觀望；歐洲則因能源價格上行推升通膨壓力，央行政策態度轉趨偏鷹，市場對升息預期有所升溫。
   
• 利率高檔帶動收益提升，債券配置時機浮現:
  
  受地緣政治風險與油價波動影響，市場對降息時程預期延後，債市短線承壓。然而，在利率仍處相對高檔環境下，持有債券可享有較高票息帶來的收益。
  
  隨資金由原先流出轉為流入投資等級債券，逐步展現配置價值，同時，搭配上金融次順位債，有望在獲得較高收益的同時不至於承擔過高風險。
  
   
• 基金操作策略：
  
  今年以來，金融次順位債表現相對抗跌，展現較佳防禦特性。配置上，投組聚焦於資本充足、治理透明且具收益優勢之發行公司，採取高票息策略，並維持整體持債比重於90%–95%，同時靈活進行匯率避險，以因應市場波動。

 

• 群益全球策略收益金融債券投資優勢
   

1. 金融產業具信評優勢：全球金融產業多屬區域特許產業，受到各國家及國際機構監管，在嚴格協定及定期壓力測試下，發債機構體質穩健且信評位處相對優勢。
2. 次順位債提供息收優勢：金融次順位債具備發債機構擁投資等級信評、殖利率接近高息債券的優勢，可兼顧信用風險及息收的配置考量。
3. 貨幣寬鬆環境具吸引力：全球疫情大爆發，主要央行祭出降息、QE等寬鬆貨幣政策以支撐經濟。在利率仍處低檔下，較高殖利率的次順位債可吸引息收配置需求資金。
    

• 延伸閱讀
  -https://www.capitalfund.com.tw/fund/detail/336