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【金融債】經濟韌性支撐，金融債配置價值浮現
【群益全球策略收益金融債基金】(本基金有一定比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 6月經理人評論
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經濟韌性支撐，金融債配置價值浮現
美國5月製造業PMI優於預期，並連續第五個月維持擴張，新訂單與出口訂單同步上升，零售銷售表現亦維持穩健，反映美國經濟基本面仍具韌性。
美國4月CPI年增率升至近三年新高，核心CPI亦同步上揚，使市場對通膨與升息預期升溫。雖然利率短期下行空間有限，但在高利率環境下，新發債券票息水準更具吸引力，有助提升金融債配置價值。
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資金流入動能強勁，金融次順位債價值延續
根據EPFR資料，截至6月3日當週，投資級企業債資金淨流入由前週82.2億美元大幅增加至140.1億美元，顯示市場對高品質企業債的配置需求增強。
高盛認為，未來投資等級債券發行量仍將維持活躍，主要來自策略併購與AI相關融資需求；同時，自2024年初以來，次順位債券市場發行量加速成長，美元與歐元市場混合債券總發行量皆有望創下年度新高。
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基金操作策略
近期利率走升，在發行公司借新還舊下，新發行債券票息水準提高，有助推升投組收益表現。基金將持續聚焦資本充足、治理透明之發行人，並善用次順位債票息重置條件優勢，維持短存續期間且相對高息的配置結構。
- 群益全球策略收益金融債券投資優勢
- 金融產業具信評優勢：全球金融產業多屬區域特許產業，受到各國家及國際機構監管，在嚴格協定及定期壓力測試下，發債機構體質穩健且信評位處相對優勢。
- 次順位債提供息收優勢：金融次順位債具備發債機構擁投資等級信評、殖利率接近高息債券的優勢，可兼顧信用風險及息收的配置考量。
- 貨幣寬鬆環境具吸引力：全球疫情大爆發，主要央行祭出降息、QE等寬鬆貨幣政策以支撐經濟。在利率仍處低檔下，較高殖利率的次順位債可吸引息收配置需求資金。
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