AI交易過熱壓力逐步緩解 需求與應用同步擴大

【經理人評論】群益智慧聯網電動車基金經理人8月評論

 

• 市場回顧
  
  7月智慧聯網電動車相關指數延續回檔態勢，其中智能化指數下跌13%，主要受AI擁擠交易與升息預期影響而修正；電動化指數則下跌5%，惟資金轉向股價基期較低的汽車族群，使電動化表現相對抗跌。
   

• 電動車子產業表現
  
  子產業表現分化，資金短線轉向股價基期較低的汽車族群，以及受惠CSP與資安需求的軟體產業；相較之下，電子零組件等AI相關族群受擁擠交易影響回檔，惟中國AI供應鏈仍展現相對韌性。
   

• 短線風險逐步消化，市場震盪壓力緩解
  
  6月以來市場震盪主要來自AI擁擠交易、韓國記憶體槓桿ETF失控與中東衝突等因素。不過，目前半導體曝險部位已下降，費半ETF RSI回到正常水位，顯示AI交易過熱壓力逐步緩解。
  
  韓國槓桿ETF監管措施正式公布後，市場對大規模平倉的擔憂降低，去槓桿壓力亦於7月底逐步釋放；中東方面，TACO指數仍低於警戒區，油價目前相對可控，地緣風險對市場干擾已有所降溫。
   

• AI變現速度成觀察重點，需求與應用同步擴大
  
  企業財報：美國雲端服務廠商雲端業務營收成長加速，利潤率亦呈改善趨勢，反映AI需求與企業導入動能仍具支撐；雖自由現金流明顯下降，但主要反映前期資本支出較高，而非需求轉弱。
   

• 中國大模型影響
  
  中國低價大模型陸續推出，帶動Token成本下降，有助推動AI應用普及。AI商業化正由程式編寫延伸至提升白領工作效率，未來變現空間可望擴大。
   

• 基金操作策略
  
  國家配置：維持全球布局，加碼台灣及中國市場比重。
  
  產業配置：採取均衡布局，近期加碼電池、軟體及公共事業。隨AI硬體漲價題材逐步反映，配置將更重視後續成長能見度；同時看好企業導入AI後的資安軟體需求，以及CSP雲端服務商受Token成本下降、應用場景擴大帶動數據中心利用率提升。

   

• 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。
   

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