【大印度】7月份印度股市在AI族群一波大幅回檔下逆勢上漲

7月份印度股市在AI族群一波大幅回檔下逆勢上漲

【經理人評論】群益大印度基金8月經理人評論
 

• 印度股市回顧：
  
  7月份印度股市在AI族群一波大幅回檔下逆勢上漲，主要受到印度政府搶救盧比政策奏效以及企業財報優於預期的利多提振，在汽車、旅遊餐廳等內需消費與科技等外銷產業因AI與軟體共存的市場預期下領漲。
   

• 印度股市觀察重點：
  
  (1) 經濟數據 (中性偏多)：儘管高頻經濟數據好壞參半，不過身為復甦領先指標的銀行放款逐月改善，通膨雖因短期間油價與蔬果價格上漲而走升，但核心通膨相對持穩，惟至7月底為止雨季降雨量較長期平均低14%，後續仍需觀察對農作物播種與食物價格的影響情形。
  
  (2) 政府與央行政策 (中性偏多)：8/5印度央行會議維持基準利率不變，政策立場保持中性，對印度經濟與股市無太大影響。盧比方面，央行搶救匯價政策實施後，截至7月中旬吸引資金累積流入約177億美元，目標達成率約1/3，有助於盧比維持穩定，對印度股市將屬利多。 另外，印度政府宣佈新Made in India方案，主要針對手機與半導體製造進行補貼，若廠商採用當地零組件，則補貼幅度可望加大，同時也希望吸引半導體相關供應鏈進駐，除了組裝 (如封測廠) 外，也鼓勵研發與自有品牌，相關族群將更有投資機會。
  
  (3) 企業獲利 (中性偏多)：截至上週印度金融與消費族群表現較佳，由於先前市場擔憂鋁與原油價格上漲對消費品可能有較大的負面影響，但財報公佈後，營收雖有受到衝擊，利潤率卻未如預期悲觀，加上銀行利差擴大營運持續好轉，因此過去市場一路下修印度企業獲利預估值的狀況一舉反轉，現階段預估今、明兩年獲利成長10%~13%，利多料將反映在大盤。
  
  (4) 資金面 (中性)：內資一路買超、資金動能維持，外資則於7月份轉賣為買，且印度央行穩定盧比政策持續執行，未來仍需等待市場對印度股市評價面上調的實質利多。
   

• 看好印度產業：
  
  房地產：隨著庫存消化告一段落，加上孟買等大城市的商務中心需求增加，地鐵等交通基建完成，閒置率降低將帶動租金上漲。
  
  汽車：印度汽車電動化近一、二年才開始，趨勢較慢，不過也帶動相關零組件需求，同時汽車零組件更邁向多元化業務發展，如朝向半導體設備、航太及國防產業發展，價值逐漸浮現。
   

• 未來操作策略
  
  加碼汽機車等消費族群，以及AI無法全數取代軟體、今年跌深的科技和醫藥股並降低電力設備相關的工業股，同時重點佈局受惠於海外存款回流、盧比匯率趨穩的金融股，以期獲得潛在獲利空間。
   

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