【平衡王】政策雜音未改基本面，AI動能續撐股市

市場回顧：

8月市場焦點持續圍繞美國貨幣政策與企業基本面。聯準會主席華許於全球央行年會談話偏鷹，重申2%通膨目標，也使市場重新調整升息預期。另一方面，美國就業市場處於強弱適中的狀態，經濟尚未出現明顯衰退跡象。雖然利率預期升溫帶來短期波動，但風險性資產基本面仍具支撐。

後市展望：

(1) 升息風險升溫，但政策落地未必是壞事：

核心PCE年底前預期將維持高檔，通膨黏著性仍高。若Fed近期升息，市場在已提前反映部分緊縮預期下，政策落地反而有助降低不確定性。若經濟與企業獲利維持韌性，風險性資產有機會出現利空出盡。

(2) 企業獲利與AI投資仍是股市支撐：

目前企業展望處於相對高檔，AI資本支出持續帶動製造業與科技產業成長。台股未來一年獲利預期維持雙位數成長。同時，台股本益比目前處於相對合理區間，評價面尚未明顯過熱。短期雖有政策干擾，中期行情仍有基本面支撐。

產業布局：

(1) AI供應鏈需求持續擴散：

AI資本支出延續，投資機會由先進製程持續擴散至ABF／CCL、測試介面、記憶體及散熱等環節，相關供應鏈仍具成長動能。

(2) 雲端業者加單帶動硬體需求：

Google、AWS等雲端服務業者持續擴大AI建置，帶動伺服器及相關零組件需求升溫，基金持續關注受惠於擴產與訂單成長的科技供應鏈。

操作策略：

7月基金配置相對偏重大型權值股，8月則逐步提高投組攻擊性，增加具成長動能與題材催化的科技股配置，以掌握市場反彈與產業趨勢機會。目前股票部位維持約68%～71%，電子產業比重約65%～75%，持續聚焦ABF／CCL、測試介面、記憶體、散熱及雲端AI供應鏈。

警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。

【平衡王】政策雜音未改基本面，AI動能續撐股市

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