【全民成長/優質】景氣維持韌性，升息落地後聚焦政策路徑

景氣維持韌性，升息落地後聚焦政策路徑

【經理人評論】群益全民成長樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)、群益全民優質樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金) 9月經理人評論

 

• 總體市場回顧：
  
  (1) 全球景氣維持擴張，美國經濟展現韌性：
  
  8月全球製造業與服務業PMI同步改善，帶動綜合PMI回升，美國、日本及新興市場服務業表現較佳。美國8月非農就業亦明顯優於預期，失業率維持低檔、勞參率回升，加上所得增速改善，顯示經濟與消費動能具支撐。
  
  (2) 通膨壓力升溫，Fed啟動升息：
  
  美國8月整體CPI符合預期，但核心通膨月增幅高於預期，服務價格壓力較明顯。Fed於9月會議升息一碼，並上修經濟成長與核心通膨預估，點陣圖亦暗示年內仍有升息空間。主席Warsh認為經濟動能增強、通膨改善有限，政策立場偏鷹，市場焦點轉向後續利率路徑與高利率環境延續時間。

   

• 市場關注焦點：
  
  (1) 全球央行政策偏緊，公債殖利率維持高檔：
  
  Fed與ECB皆已升息，日本央行亦面臨政策正常化壓力，主要央行政策方向整體偏緊。全球公債殖利率近期同步走高，不過市場波動與信用利差尚未明顯惡化，顯示利率上行對其他資產的外溢影響相對有限。
  
  (2) 升息落地，經濟與獲利成為關鍵：
  
  Fed升息大致已反映在市場價格，會後美股波動相對有限。歷史經驗顯示，升息初期股市較易震盪，但若經濟與企業獲利保持穩健，中長期仍具表現空間。目前企業獲利與資本支出具支撐，後續市場表現將更取決於企業對高利率環境的適應能力。

   

• 基金操作策略：
  
  股票：股市反彈一段後，近期適度降低部分波動較大的成長型標的，並增加指數型、價值型及原物料相關標的配置。考量9月股市季節性偏弱，加上利率走高及後續選舉可能增加市場波動，近期適度提高現金比重，後續將視市場修正情況擇機布局。
  
  債券：在美伊衝突延續、主要央行政策偏向緊縮下，利率短期大幅下行空間有限。債券配置持續以兼具收益與品質的新興市場債為核心，並因應近期股市波動升高適度降低可轉債部位，後續採區間操作，以兼顧收益與投資組合彈性。
   

• 了解更多：
  
  群益全民成長樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)
  群益全民優質樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)
   

• 投資優勢：

1. 風險與報酬兼顧，追求穩中求勝：以風險管控與報酬優化作為投資雙核心，適合退休理財長期投資。
2. 股債平衡布局，降低投組波動：投資標的遍佈全球與新興股債市，避險投資過度集中，達到風險分散效果。
3. 質量化並重，即時監控風險：藉由獨家研發的「風險情緒指標」監控市場情緒，適時調節投組部位。

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 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。