【印美戰略/印度中小】短期油價成重點觀察因素 多元配置內資支撐的中小型股

短期油價成重點觀察因素 多元配置內資支撐的中小型股

【經理人評論】群益印美戰略多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)/群益印度中小基金9月經理人評論

 

• 印度股市回顧與看法：
  
  過去一個月印度股市走低，油價上漲為主要利空因素，以大型股為主的Nifty 50指數在外資流出下跌幅居前，中型股則遭受國內散戶賣超衝擊，表現同樣偏弱。後續觀察以下三大重點：
  
  (1) 油價變動：由於該國高度仰賴原油進口，且下半年以來國際油價累積漲幅已高達近50%，成本與通膨壓力遽增，同時根據歷史統計數據觀察，印度股市與油價之間呈現高度負相關，高油價也通常會加速外資流出，因此短期間油價成為重點觀察因素。
  
  (2) 通膨壓力：在油價大漲帶動下，印度物價也出現廣泛上升的情形，漲價品項的比重創十年新高，現階段市場預期9月份CPI年率將可能跳升至5.6%~5.7%，第四季更有突破央行目標上限6%的可能，由此觀察預料10月份印度央行預防性升息的機率頗高，對大盤表現形成壓抑。
  
  (3) 國內需求與企業獲利：銀行信貸維持強進成長，汽車銷售亦逐月復甦，不過近期油價大漲令印度企業獲利預估值再度下修，根據高盛研究，油價全年上漲10美元，MSCI印度指數獲利成長率預估值便下修2%~3%，顯見現階段外部因素成為關鍵，印度股市短期盤整為主。
   
• 群益印美戰略多重資產基金操作策略：
  
  債券方面，由於美國景氣仍穩健且信用利差維持在歷史低檔，同時殖利率處於相對高位，因此以存續期間較短、利率敏感度較低的非投等債為主，比重約21.7%，固定收取相對較高的債息。股票方面持續採多元配置並以印度股市為主，配置較多內資支撐的中小型股，同時看好受油價影響較小的CDMO(委託開發與代工，印度以醫療及藥物為主)族群，以及受惠信貸成長仍強的金融股，減持汽機車族群，因利潤率受原物料成本上升影響較大。
   
• 群益印度中小基金操作策略：
  
  以金融及醫療保健族群為主，其中醫療股受惠於高成長趨勢，金融股則因信貸成長強勁為佈局重點，對油價較為敏感的族群則保持謹慎，策略上靈活調整以追求更高的潛在報酬。

   

• 延伸閱讀：
  群益印美戰略多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)
  群益印度中小基金