【平衡王】升息落地基本面穩健，AI成長動能延續

【平衡王】升息落地基本面穩健，AI成長動能延續

【經理人評論】群益平衡王基金 9月經理人評論
 

• 市場回顧：
  
  9月聯準會升息1碼，並上修2026至2027年經濟成長預測、下修失業率預估，顯示美國經濟維持韌性。雖核心通膨仍偏高、後續升息預期升溫，但政策方向更趨明朗。另一方面，美國9月PMI續升並創多年新高，就業市場亦維持穩健，整體基本面持續提供股市支撐。
   

• 後市展望：
  
  (1) 升息延續，但政策不確定性逐步下降：
  
  Fed官員預期今年還有再升息空間，惟官員對於政策看法逐漸趨於一致，有助降低市場對利率路徑的不確定性。若通膨持續降溫、經濟維持韌性，市場有望逐步回歸基本面表現。
  
  
  (2) 強勁獲利支撐評價，高利率衝擊有限：
  
  歷史經驗顯示，股市評價除受利率水準影響，也取決於利率上升速度與企業獲利成長。若EPS維持較高成長，目前約5%的長債殖利率對評價的壓力相對有限。
   

• 產業布局：
  
  (1) AI應用需求強勁，半導體與硬體為主軸
  
  目前AI應用需求仍強，尚未見明顯泡沫跡象。即使第三季市場進入整理，基本面相對看好半導體與科技硬體，AI相關供應鏈成長趨勢延續。
  
  
  (2) Agent AI發展帶動CPU與周邊需求：
  
  隨AI由大型語言模型朝代理式AI發展，運算架構對CPU的需求比重提高，除GPU外，CPU及相關硬體供應鏈也有望迎來新的成長機會。
   

• 操作策略：
  
  9月基金持續維持較具攻擊性的科技配置，聚焦ABF／CCL、Google與AWS加單、IP矽智財、封裝測試及散熱等AI受惠族群。股票部位維持約68%～71%，電子業比重約65%～75%；後續亦將視市場機會提高可轉債配置，掌握新發行可轉債初期交易的溢價機會，進一步強化投組報酬潛力與配置彈性。
  
   

• 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。
   

• 延伸閱讀
  -https://www.capitalfund.com.tw/fund/detail/018