【00992A】科技股震盪壓抑台股，長線趨勢仍看好

科技股震盪壓抑台股，長線趨勢仍看好

【經理人評論】00992A 11月經理人評論

 

• 經理人市場看法：
  
  10月受到國際局勢及科技巨頭財報疑慮影響，加上美國期中選舉前資金轉趨保守，台股表現相對承壓。儘管市場對於CSP財報現金流產生疑慮，然整體業者淨負債/資產比例僅11%，且資本支出、訂單展望持續上修，顯示AI產業供需仍有撐。
  
  回顧美國選舉規律，一旦期中選舉結束、政策不確定性下降，美股後市通常有望迎來較佳表現。展望後市，後續增量資金能否回流，將成台股行情延續的關鍵，目前融資餘額雖高、但考量台股市值增幅仍屬合理，未來外資動向將成台股方向重要指標。
   

• AI產業投資觀點：
  
  (1) 算力需求持續擴大，供應鏈產能仍是挑戰：從最新財報與資本支出展望來看，各大CSP業者為維持AI競爭優勢，持續投入算力與資料中心建設。此外，算力需求來源也逐步擴大，除CSP外，Neo Cloud、電信業者、金融機構及政府部門等亦可望成為新一波算力需求來源。中長期而言，算力成本下降的速度將影響AI應用普及與需求擴張的步調；惟短期供應鏈上下游產能仍相對吃緊，可能限制產業需求的實際釋放速度。
  
  (2) 先進製程與封裝供給緊俏，台廠預期持續受惠：隨輝達Rubin世代如期量產，2026年下半年至2027年有望逐步帶動供應鏈需求，挹注新一波成長動能。其中，台積電先進製程、CoWoS先進封裝及ABF載板等關鍵環節，仍是AI硬體供應鏈的重要瓶頸。在需求持續成長、關鍵產能擴充需要時間的情況下，具備技術優勢的台廠可望持續受惠。
   

• 00992A 長短線並進，全方位掌握AI科技趨勢
  
  (1)長線趨勢保護：聚焦基本面穩健、具護城河優勢的產業龍頭，掌握AI長期成長動能。
  
  (2)短線題材助攻：觀察AI技術迭代週期，提前卡位題材短線爆發契機。
   

• 基金投資策略：
  
  10月市場面臨巨頭籌資、通膨走升等多重壓力，短線震盪難免，然拉長來看AI趨勢並未改變，未來基金將持續關注企業獲利表現及需求是否出現明顯轉向，評估產業景氣與供需變化，聚焦實質獲利支撐的優質標的，以掌握台股科技成長契機。
   

• 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。
  
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