【全民安穩樂退】利率上行壓力緩和，增添債息配置兼顧風險分散

利率上行壓力緩和，增添債息配置兼顧風險分散

【經理人評論】群益全民安穩樂退組合基金(本基金配息來源可能為本金)11月經理人評論

 

• 總經與市場回顧
   

  💡製造業維持擴張，成長動能略為放緩：
  
  主要經濟體領先指標維持擴張，美國經濟相對具韌性。10月全球製造業PMI降至52.6，產出與新訂單增速略緩。庫存指標回落至50以下，惟訂單需求仍穩健，景氣基本面具支撐，但價格指標續升，成本壓力尚未消退。
  
  💡升息預期收斂，公債表現回穩：
  
  聯準會10月維持利率不變，將經濟描述由穩健調整為強勁，並強調需更多資訊評估政策。市場升息預期收斂，美國公債表現回穩；惟AI投資回報與融資壓力引發科技股賣壓，資金轉向防禦型股票與公債，資產表現持續分化。
   

• 未來展望
  
  -通膨壓力逐步擴散，長端利率仍有波動：
  
  美國核心物價升溫，通膨壓力由能源逐步擴散。原油庫存偏低、運輸受限，企業成本亦可能逐步轉嫁至售價。升息預期收斂雖緩和利率上行壓力，惟通膨與長期融資需求仍在，長端利率料維持波動，債券布局宜重息收並控制存續期間。
  
  -整體信用保持穩定，留意AI融資與低評級風險：
  
  美國非投資等級債違約率續降，信評上調金額高於下調，整體信用仍具支撐，惟CCC級企業持續承壓。AI企業信用避險成本上升，須關注資金成本與再融資能力，並追蹤資本支出能否轉化為現金流，審慎評估股債風險報酬。
  
  -財政與政策不確定性仍存，重視風險傳導：
  
  美國期中選舉後的財政角力未必能降低赤字，能源局勢與地方政府對資料中心的政策，亦可能影響通膨及企業投資。法國財政調整則受政治分歧牽制，惟主權債風險尚未明顯外溢至企業信用市場，後續仍須關注風險傳導。
   

• 基金操作策略：
  
  基金維持多資產分散配置，10月將部分現金轉向短天期債券、複合債及新興市場當地貨幣主權短債，增加票息來源，投資級債券型與複合債券型基金比重分別提高至36.5%及20.5%。股票型基金比重由8.6%升至10.0%，維持資產分散性，在收益機會與風險控管之間取得平衡。

  
  ⚠️警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。
  https://www.capitalfund.com.tw/fund/detail/315
   

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• 投資優勢：
   

1. 風險與報酬兼顧，追求穩中求勝：以風險管控與報酬優化作為投資雙核心，適合退休理財長期投資。
2. 股債平衡布局，降低投組波動：投資標的遍佈全球與新興股債市，避險投資過度集中，達到風險分散效果。
3. 質量化並重，即時監控風險：藉由獨家研發的「風險情緒指標」監控市場情緒，適時調節投組部位。

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 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。