【全球關鍵生技】生技誘人的低估值 長期亦擁有極大的發展潛能

生技誘人的低估值 長期亦擁有極大的發展潛能

【經理人評論】群益全球關鍵生技基金

 

• 市場趨勢分析
   

  美國12月FOMC會議決議調升兩碼放緩升息腳步，目標利率區間升至4.25%-4.5%，但也重申整體通膨仍有上升壓力，穩定價格的決心沒有減弱。故近一個月股市呈小幅回檔之勢，不過因利率風險逐漸降溫，加之若出現Fed對於貨幣政策有明顯轉向之際，則可期待2023年股市反彈向上。
  
  統整生技醫療產業近期重點如下:
  
  1. 美國通膨已連續數月降溫，Fed符合市場預期放緩升息，但由於經濟風險猶在故現今環境有利於價值股的表現，因此醫療保健類股相對科技類股擁有更好的抗跌的能力。觀察近期醫療保健指數之次產業來看，源自受惠財報表現優異、新藥解盲成功，故以大型生技與醫療保險擁有更好的股價表現，對醫療類股有撐。
  
  2. 雖近年全球遭疫情肆虐但也令醫療保險公司持續成長，且觀察醫療利用率相對2022年較為穩定，使疫情反覆的不確定性逐漸降低，再者近期商品訂價有逐漸高於成本的趨勢，反映該產業也面臨通脹壓力，但令人鼓舞的是往後有機會提高相關產品價格。
  
  3. 國外研究統計，從現今至2030年美國六大製藥公司的專利收入將超過1400億美元，雖然製藥公司正在推進內部研發藥物，但大多數公司還需要通過併購來補充。鑒於即將到來專利懸崖的損失及為兼顧整個行業資產負債表的實力，我們認為相關併購案將會如火如荼展開。
  
  4. 阿茲默症藥物研究進入三期實驗，提振市場信心並成功推動資金流入醫藥產業，後續將關注相關藥物是否能加入美國國家醫療保險藥品給付之名單中，若順利核可則將會為製藥產業起到關鍵發展，令各大廠商紛紛投入研發新藥，進而推動股價表現。
  
  展望後市，相較大盤而言，生技醫療產業不僅擁有誘人的低估值，長期亦擁有極大的發展潛能，同時各大藥廠頻頻釋出新藥解盲成功、上調年度展望等利多消息，加之全球經濟尚處不明朗之際，資金多流向價值型類股醫療保健產業進而受惠，故對於產業長期發展依舊看多，建議投資人此時可逢低佈局，提升整體潛在收益。
   



• 基金操作策略
  
  基金主要投資於美國，部份比重配置在丹麥、日本、英國及瑞士等醫療產業發達之國家，至於中港兩地亦有佈局。現階段有72.8%為MSCI醫療照護指數成份股，NBI指數成份股比重19.2%。投資策略上，短期間維持價值股與績優股並重的投資組合，預期在恐慌情緒尚未明顯消弭的現階段較具效益，至於中長期將以新世代醫材應用與展望較佳的製藥、醫療保險等高成長及價值族群為主，佈局升息受惠族群，發掘潛在投資機會，追求股價潛在上漲空間。
   
• 投資優勢
   

1. 利多題材不斷：企業併購熱潮不斷，加上新藥核准速度逐季增溫，皆利於醫療生技類股後市表現。
2. 產業長線看好：相較消費性電子遇到瓶頸，醫療生技產業的創新能量源源不絕，未來數年產業成長性可望居產業之冠。
3. 多元配置有利：群益全球關鍵生技基金掌握「多元配置」投資策略，也掌握醫療生技產業投資關鍵，力求穩中求勝的操作基調。