【店頭】十年台股本益本已築底 逢低佈局

【店頭】十年台股本益本已築底 逢低佈局

【經理人評論】群益店頭市場基金

 

• 市場趨勢分析
   

  聯準會(Fed)2月將基準利率上調一碼，符合市場預期，並於聲明稿中首次提及本輪通膨上行速度有所緩和，對市場傳遞升息已近尾聲訊號，因此市場也預期於接下來上半年的利率會議僅會在調升一碼的幅度，故令股市風險情緒好轉。此外，中國在經歷暴力式疫情感染後，目前疫情狀況趨於穩定，且農曆年春運、消費人潮明顯回籠，可望帶動後續需求面的提升為台灣外銷訂單注入新動能，再者觀察台股近期本益比已呈現築底樣態，顯示股市深跌情況已不再逐漸回到較合理之水位。

 

• 產業關注焦點
  
  1. 矽水膠產業:2022年全球隱形眼鏡規模約97億美元，而矽水膠為製作隱形眼鏡不可或缺且成分佔比最高的原材料，而現今隱形眼鏡生產被四大廠商(Bausch & Lomb、CooperVision、Alcon、Johnson & Johnson)壟斷，形成寡占市場的型態，但並無生產矽水膠的龍頭企業，因此台廠若此時佈局則可贏得先機。
  
  2. 台灣旅遊業將受惠邊境開放商機:2023年各國政府也逐漸開啟邊境大門，以致熱門景點相繼出現報復性旅遊的浪潮，顯示疫情影響力逐漸降低，因此有望受惠旅行業者及飯店等相關產業，觀察下面圖表，台灣不論是出國人數還是近十年來客旅客數都呈現顯著回暖，有望帶動台灣觀光產業。
  
  此外近期台灣雖第四季因外需疲弱使GDP成長率陷入負成長，再者12月景氣對策燈號也連續第二個月維持在藍燈位置，顯示台灣景氣進入緊縮的區間，不過因數據為落後指標且Fed也釋放出將放緩升息的言論，故市場預期此次升息循環即將邁入終點，令台股風險情緒有所回暖，此外國外券商預估半導體市場規模及成長動能將恢復，台灣之光台積電的產能利用率更是將在2023年第一季觸底，而股價乃是產業的先行指標，觀察近十年台股本益本已築底，顯示再度下行的可能性漸縮，因此若在此時逢低佈局，則可享受未來漲勢。
  
   

   

• 基金操作策略
  
  基金最新總持股93%，電子及非電持股比重36%及57%，前三大持股分別是生技概念股(佔比23%)、內需如零售、觀光產業(佔比17%)及雲端概念股(佔比12%)。操作策略方面，調整持股結構，電子持股重心將在雲端、半導體與車電等族群。非電部分，重心仍以生技、內需(零售、觀光)等區塊為主。
  
  
   
• 投資優勢
   

1. 科技持續創新，有利台股後市：台股電子產業比重高，在科技持續創新下，企業獲利持續成長，有利於支撐台股。
2. 台灣體質穩健，投資信心不減：台灣有經常帳盈餘、外匯存底豐沛，匯率相對穩，股利率也較高，吸引外資資金關注
3. 類股輪動快速，台股選股勝出：台股資金輪動快速，選股不選市為最佳策略，選股能力強的投資團隊為首選。