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【店頭】十年台股本益本已築底 逢低佈局

【經理人評論】群益店頭市場基金

 

  • 市場趨勢分析
     

    聯準會(Fed)2月將基準利率上調一碼,符合市場預期,並於聲明稿中首次提及本輪通膨上行速度有所緩和,對市場傳遞升息已近尾聲訊號,因此市場也預期於接下來上半年的利率會議僅會在調升一碼的幅度,故令股市風險情緒好轉。此外,中國在經歷暴力式疫情感染後,目前疫情狀況趨於穩定,且農曆年春運、消費人潮明顯回籠,可望帶動後續需求面的提升為台灣外銷訂單注入新動能,再者觀察台股近期本益比已呈現築底樣態,顯示股市深跌情況已不再逐漸回到較合理之水位。

 

  • 產業關注焦點

    1. 矽水膠產業:2022年全球隱形眼鏡規模約97億美元,而矽水膠為製作隱形眼鏡不可或缺且成分佔比最高的原材料,而現今隱形眼鏡生產被四大廠商(Bausch & Lomb、CooperVision、Alcon、Johnson & Johnson)壟斷,形成寡占市場的型態,但並無生產矽水膠的龍頭企業,因此台廠若此時佈局則可贏得先機。

    2. 台灣旅遊業將受惠邊境開放商機:2023年各國政府也逐漸開啟邊境大門,以致熱門景點相繼出現報復性旅遊的浪潮,顯示疫情影響力逐漸降低,因此有望受惠旅行業者及飯店等相關產業,觀察下面圖表,台灣不論是出國人數還是近十年來客旅客數都呈現顯著回暖,有望帶動台灣觀光產業。

    此外近期台灣雖第四季因外需疲弱使GDP成長率陷入負成長,再者12月景氣對策燈號也連續第二個月維持在藍燈位置,顯示台灣景氣進入緊縮的區間,不過因數據為落後指標且Fed也釋放出將放緩升息的言論,故市場預期此次升息循環即將邁入終點,令台股風險情緒有所回暖,此外國外券商預估半導體市場規模及成長動能將恢復,台灣之光台積電的產能利用率更是將在2023年第一季觸底,而股價乃是產業的先行指標,觀察近十年台股本益本已築底,顯示再度下行的可能性漸縮,因此若在此時逢低佈局,則可享受未來漲勢。

     

     

  • 基金操作策略

    基金最新總持股93%,電子及非電持股比重36%及57%,前三大持股分別是生技概念股(佔比23%)、內需如零售、觀光產業(佔比17%)及雲端概念股(佔比12%)。操作策略方面,調整持股結構,電子持股重心將在雲端、半導體與車電等族群。非電部分,重心仍以生技、內需(零售、觀光)等區塊為主。


     
  • 投資優勢
     
  1. 科技持續創新,有利台股後市:台股電子產業比重高,在科技持續創新下,企業獲利持續成長,有利於支撐台股。
  2. 台灣體質穩健,投資信心不減:台灣有經常帳盈餘、外匯存底豐沛,匯率相對穩,股利率也較高,吸引外資資金關注
  3. 類股輪動快速,台股選股勝出:台股資金輪動快速,選股不選市為最佳策略,選股能力強的投資團隊為首選。
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