【大中華雙力】市場需求擴張提振企業動能，帶動製造業PMI 回升

【大中華雙力】市場需求擴張提振企業動能，帶動製造業PMI 回升

【經理人評論】群益大中華雙力優勢基金經理人4月評論
 

• 總經分析
  
  3月經濟數據普遍優於預期，隨著「兩新」政策推動，市場需求擴張，進一步提振企業動能，帶動製造業PMI 回升。新訂單與新出口訂單同步增加，部分反應關稅前訂單提前拉貨，具短期效應，景氣是否延續回升仍仰賴後續政策強度。
   
• 關稅動態
  
  近期中美相互調高關稅稅率，貿易摩擦已接近高峰。隨後美國宣布豁免智慧型手機、半導體零組件等相關電子產品關稅。同時川普也釋出樂觀訊號，表示若中國願意進行談判，美方將考慮暫停進一步升級關稅稅率，顯示雙邊仍存在協商空間，貿易摩擦有望緩解。
   
• 中國政策觀察
  
  在美國高關稅壓力下，政策逐步轉向強化就業與擴大消費，預期後續將推出更多財政政策以刺激內需消費，以及基礎建設投資等具針對性的中長期計畫。
  
  中國政府持續透過擴大融資與加大財政支出，強化對實體經濟的支撐。近期政府債與社會融資規模同步增加，展現了政策積極扶持經濟的決心。
   
• 產業展望
  
  在高關稅的環境下，雖短期對美出口減少，但出口訂單可望轉向其他市場，整體出口表現未必會受到明顯影響。此外，隨著政策端調整半導體原產地認定規則，有助中國降低對外部供應鏈的依賴，中國晶片國產化的進程仍值得期待。
   
• 基金操作策略
  
  短期關稅問題尚未明朗，股市波動仍存，不過中國持續維持貨幣寬鬆並加大財政刺激，有利景氣回升。
  
  基金操作上增持A股與現金部位，降低台股與美股比重；產業配置方面，減持資訊科技與通訊服務，增持能源與高股息金融類股，並持有權值股，看好科技與成長族群後續表現。
  
  警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。
   
• 投資優勢
   

1. 看好大中華經濟快速成長，以大中華區域為投資主軸，著重具有營收獲利成長力或股息發放力為選股方向。
2. 由於兩岸三地產業發展階段不同，使得高成長、高股息題材並存，因此基金將靈活利用此一特性，動態調整高成長、高股息之投資比重，進行資產配置。

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