【印度中小】印度憑藉穩健內需、對美曝險較低等條件，高關稅環境展現競爭優勢

印度憑藉穩健內需、對美曝險較低等條件，高關稅環境展現競爭優勢

【經理人評論】群益印度中小基金4月經理人評論

未來印度經濟走向，群益投信最新解讀
 

 

• 關稅戰下，印度具備的優勢： 
  
  在全球貿易架構重塑的背景下，印度憑藉穩健的內需動能、對美國曝險程度較低，以及在高關稅環境中展現的競爭優勢，具備成為本輪調整中「相對贏家」的條件。
   
• 負面因素消退：
  
  過去壓抑印度股市的幾項因素已有明顯改善，包括經濟成長回穩、通膨趨緩帶動企業獲利修復、銀行體系流動性改善、估值壓力緩解，以及外資轉賣為買。目前市場結構正朝向更健康的方向調整，後續表現可望持續轉強
   
• 央行流動性注入：
  
  隨著央行持續注入資金，至3月底流動性轉為盈餘。此外，印度央行於4月降息一碼，且表明其立場已從中性轉為寬鬆。總體而言，央行已開始逆轉去年部分總體經濟審慎政策，特別是流動性限制措施，顯示其希望進一步促進信貸成長並支持經濟復甦。
   
• 基金操作策略：
  
  (1) 印度股市自去年10月起領先其他市場下跌，也較早進入修正尾聲，疊加上述提及的內需優勢，具備率先回穩的潛力，後續有望成為全球資金重新布局的焦點。
  
  (2) 提高持股水位，考慮全球貿易環境重塑，基金將聚焦金融、國防、可選消費與特殊化學品等產業，因其受內需支撐，且對美國曝險相對較低的特性，有望在外部不確定性下展現韌性與成長動能。

 

• 投資優勢
   

1. 結構改善，成長增強：印度經濟結構改善，經濟成長力道更強勁。
2. 改革期待，內外買超：莫迪政府改革延續，吸引內外資買超印度。
3. 佈局印度，首選印度中小：印度經濟加速成長，中小型股股價動能強。