日本實質薪資有望改善 強化經濟正面循環

【經理人評論】群益東方盛世基金經理人5月評論

 

• 日本經濟趨勢：
  
  2025年春鬥平均薪資調整幅度與去年相當，且在未來通膨放緩的環境下，有助於實質薪資改善，有望進一步帶動消費增加，有助推升企業獲利，強化經濟的正面循環。貨幣政策方面，由於全球貿易正處動盪，市場普遍預期日本央行今年將延後升息，日圓呈緩步升值格局。
   
• 美日關稅協商：
  
  美日近期展開關稅協商，日本展現較堅定立場，並強調不讓日圓快速升值為主要目標，未來可能透過擴大進口美國能源與非稻米農產品、提高對美投資，以換取部分關稅調整空間。
   
• 資金面：
  
  在對等關稅籠罩下，日本與歐洲成為外資淨流入市場。另一方面，日本企業持續進行股票回購，市場預期今年金額較去年成長10%。加上新制NISA制度推動，以及日圓溫和升值的環境，有助於吸引資金持續流入日本股市。
   
• 產業觀察：
  
  在外銷面臨壓力、日圓緩升的情況下，內需相關產業可望有表現，營建業受惠於製造業回流與都市更新，接單量持續提升，加上疫情期間的低毛利訂單陸續完工，今年訂單利潤可望改善。軟體產業則受益於「數位日本」政策與AI需求擴張，企業加速更新電腦與網路設備，同時國防電子與資訊安全領域也挹注訂單成長。遊戲產業方面，Switch 2 銷售前景優於原先預期，後續預計推出更多新遊戲與玩法，有望持續帶動買氣。
   
• 基金操作策略：
  
  📌目前日股佔比約85%，以內需及遊戲產業為主。前十大持股納入了兩檔日本營建股及SONY，前者看好其訂單成長，後者則透過事業重組，未來將以遊戲與音樂內容為核心業務，估值可望提高。
  
  📌泛亞洲市場以港股為主(約8%)，聚焦AI對科技產業的賦能，包括智能駕駛、機器人產業等領域，並減碼互聯網相關部位。
   

• 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。
   

• 瞭解更多：群益東方盛世基金