【店頭】美國就業市場雖略有降溫 經濟基本面依舊保持韌性

【店頭】美國就業市場雖略有降溫 經濟基本面依舊保持韌性

【經理人評論】群益店頭市場基金6月基金經理人評論

 

• 總經分析：
  
  雖然目前關稅稅率已有所下調，但由於10%的基礎關稅已成定案，全球經濟成長率也因此較年初略為下修，經濟放緩逐漸成為市場共識。另一方面，雖然通膨壓力已有緩和跡象，但關稅的滯後效應預期仍將在下半年陸續顯現。近期美國就業市場雖略有降溫，但並未顯示出明顯衰退跡象，顯示經濟基本面依舊保持韌性。

   

• 關稅動態：
  
  台灣有機會與美國談妥優於鄰國的關稅稅率。然而，台灣在美國的優先順序不高，美方的重點仍放在台積電及其先進製程在美國製造，以掌握戰備資源。

   

• 台股放大鏡：
  
  - AI產業進入新一輪中長期投資週期，隨四大CSP維持甚至上修2025年資本支出預期，加上邊緣AI導入與滲透率持續提升，產業需求動能有望延續至2026年。
  
  - 隨著美中晶片管制可能放寬，AI資本支出已從四大CSP擴展至Apple、OpenAI以及沙烏地阿拉伯主權基金，顯示資本投入將延續並擴大。
  
  - GB200自4月起出貨轉趨順暢，且Amazon針對其ASIC Server需求預期上修，市場重回年初25000櫃的樂觀情境。

   

• 資金面：
  
  儘管年初外資大幅賣超，但近期外資回流顯著，顯示市場情緒回暖。另外，台幣升值趨勢未見放緩，有助於持續吸引更多外資流入。目前台股資金結構逐漸轉變，在高股息ETF與內資投入下，台股已脫離過去由外資主導的局面。隨著AI趨勢興起，上游半導體與下游硬體中長期需求將成為台股的支撐。

   

• 操作策略：
  
  - 預計2025大盤大區間震盪為原則，保持操作彈性，優先以價值與跌深優質股進行配置，並降低動能選股。
  
  - 後續將分批進場布局具技術優勢與寡占地位的高科技股，包括兩大台灣核心產業，半導體與AI伺服器，同時維持具獨佔性的生技新藥與電子紙，並配置一定比例的高殖利率股。
  
   

警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。