【全民安穩樂退】主要經濟體經濟數據普遍優於預期，支撐市場信心

6月總體市場回顧：

中美和談消息提振，儘管全球工業生產活動增速仍偏放緩，製造業PMI仍重返擴張，加上主要經濟體經濟數據普遍優於預期，支撐市場信心；就業方面，儘管美國6月非農數據優於預期，私部門新增就業人數卻創九個月來新低，顯示勞動市場放緩，消費面臨下行風險，市場預期聯準會年底前將降息兩碼，以支撐景氣。

債券市場現況：

(1) 美國財政壓力：美國近期通過的「大而美法案」，將導致未來十年債務增加5兆，導致投資人對美國財政赤字憂慮，影響美債價格，加上近年來美債發行量增幅已遠超銀行資本增幅，不過Fed近期下修美國銀行的槓桿比率要求，導致美債短期流動性上升，有望增加買氣，降低殖利率波動。

(2) 🏦信用利差：在經濟形勢尚屬穩健及利率風險可控之下，近期主權債、投等債、非投等債的利差皆有收斂現象，而非投等債的違約率持續保持在低位，導致高息策略的收益表現仍較佳。

六月底基金配置：

股債配置：債券型83.4%、股票型2.6%；

大類資產配置：全球債券型62.8%、區域/新興市場/高息債券型20.5%、自主投資2.8%、全球(成熟市場)股票型2.6%。

後續操作策略：

考量Fed降息預期，加碼新興債、非投等債等高息債，存續期間則維持在4至6年。同時，考量到美國財政赤字狀況將不利於美元與美債，故增持新興當地貨幣債，降低美元計價資產占比。

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投資優勢：