【優化收益】關稅談判結果與預期差異不大，市場不確定因素逐步淡化

經理人市場看法：

地緣政治風險逐漸緩和，且關稅談判結果與先前預期差異不大，使市場不確定因素逐步淡化，整體氛圍有助於股市維持正向表現。儘管美股三大指數持續創高，漲勢主要集中在部分成長型類股，同時關稅效應亦將陸續反映於實體經濟數據之中，短期仍需留意提防。

大而美法案通過，美國製造題材再起

儘管《大而美法案》的主要效應集中在美國內政，其中針對製造業提供的企業租稅優惠條文，有助於降低半導體業者赴美投資與建廠成本。此政策亦釋出美國政府長期支持半導體產業的明確訊號，有助於提升企業在相關規劃上的信心與確定性，對於有利AI供應鏈表現。

政策推動與產業需求推升核能基建題材

因應AI電力需求，核能憑藉其穩定供電與低碳特性，逐漸獲得主要國家政策支持。美國也在近期簽署行政命令，加速核電設施建設，並因應現有機組老化問題，新建反應爐成為更具可行性的選擇。在政策推動與產業需求交錯發酵下，核能基建題材將成未來重要的投資趨勢。

基金投資策略

■ 股票配置

市場不確定性逐漸消退，企業獲利下修情況逐步改善，加上全球景氣仍有支撐，讓成長股重回市場焦點，相對好AI應用、美國製造基建題材以及航太族群。順應局勢及政策方向，減碼金融、消費等防禦型類股，增加科技、工業等成長股配置。

■ 債券配置

由於聯準會官員對關稅引發的通膨及經濟壓力持續時間看法不一，降息時機及幅度仍需更明確的數據支持，因此預期殖利率大幅走降的可能性較低，考慮當前收益水準及信用利差，適度配置投資級債及非投資級債部位，以平衡風險並提升投組收益能力。

投資優勢