【東協成長】東協國家GDP估值近期普遍上修 經濟前景「正面看待」

東協國家GDP估值近期普遍上修 經濟前景「正面看待」

【經理人評論】群益東協成長基金8月經理人評論
 

• 東協經濟前景從悲觀轉為「正面看待」

  
  2025年東協國家GDP估值近期普遍上修，儘管各國央行強調關稅為經濟帶來不確定性，但在通膨可控的背景下，央行普遍採取「鴿派態度」，透過降息來支撐經濟。

  
  泰國央行於8/13降息25個基點至1.5%，符合市場預期，並首次將泰銖的強勢表現視為總體經濟阻力，認為關稅將加劇結構性問題並削弱競爭力

  
  印尼央行則在8/20超乎預期降息25個基點至5%，並在印尼盾穩定的狀況下，加速下調貸款利率以刺激信貸增速

   

• 各國基本面持穩，馬來西亞7月出口年增率為6.8%，大幅優於預期的年減3.2%

  新加坡預計2025年Q4將宣布更多資本市場改善計畫措施，借鑒日韓經驗，有望加強公司資訊揭露與財務目標設定、提高股東回報、並增加併購活動

   

• 經理人看法：有望持續聚焦於新加坡與印尼

  
  產業消息/ 新加坡電子商務類股近期財報優於預期，並看好Q3將維持類似增長動能；其活躍買家數量和購買頻率大幅增加，鞏固東南亞市場的領導地位

  
  政策利多/ 印尼2025年Q4利多包含政府上半年支出執行率僅39.9%，隱含下半年支出需要加速分配

   

• 基金操作策略

  
  新加坡：看多，為東協國家中穩定增長區域，且其資本市場改善計畫（EQDP計畫）有望帶動中小型類股

  
  印尼：看多，受惠於匯率持穩、央行放寬國內流動性，以及政府下半年必須加速支出的利多

  
  泰國：中性，儘管結構性問題沒有顯著改善，但外資部位仍輕倉

  
  菲律賓：中性，目前缺乏特別的財政或資本市場計畫等題材，加上今年表現已領先，難以吸引更多資金流入

  
  馬來西亞：看空，科技技術能力相對高，故須持續留意面臨的關稅潛在風險

  
  警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。
  
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• 投資優勢
   

1. 投資主軸之東協市場近年來財政體質改革有成，區域國家實質GDP 平均年化呈現正成長，通貨膨脹與利率環境發展穩定。
2. 比較東協市場各國受惠於經濟成長之優勢遴選類股配置，並從營運面穩定、成長性較高之產業中，篩選出產業景氣處於成長階段，個股評價較合理之個股進行投資。