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【優先順位】注意通膨風險，9月降息可能性高
【經理人評論】全球優先順位非投資等級債券基金9月經理人評論
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通膨溫和可控，關注後續風險：
美國7月CPI數據符合市場預期，顯示通膨整體仍處於可控範圍。儘管密大消費者信心指數反映市場對於中長期通膨擔憂有所升溫，惟就目前數據來看進口商品價格漲幅有限，未來數月關稅由廠商轉嫁至消費端的效應仍為觀察重點。 -
鮑威爾談話放鴿，推升9月降息可能：
聯準會主席鮑威爾於全球央行年會談話中表示，基礎情境認為關稅對通膨的影響應屬短暫；同時勞動市場正處於「供需雙雙放緩」的特殊平衡，就業面臨下行風險，或將促使聯準會調整貨幣政策。市場解讀談話基調偏鴿，市場預估9月降息機率升至80%以上，但連續降息的可能性仍待觀察。 -
全球債市回顧：
8月非投資等級債表現持穩，優先順位非投資等級債券指數以上漲作收。隨著經濟數據結果溫和、聯準會釋出寬鬆訊號，整體債市投資環境趨於樂觀，資金連續數週呈現淨流入，支撐非投等債表現。
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財報結果優異，擔保債券發行狀況穩定：
美國第二季財報季表現強勁，顯示企業基本面健康並強化投資人信心，對於融資環境相對有利。而隨著融資成本上升，發行人傾向以擔保債券作為工具，帶動擔保債券在美歐非投等債市佔比攀升。市場預期若利率水準仍偏高，此趨勢應將延續，為企業發債活動提供支撐。 -
基金操作策略：
基金操作上採取防禦性策略，增加防禦力更佳的行業配比，增持高品質發行公司部位，同時減持在經濟衰退下可能難以產生自由現金流的公司債券，尤其是直接受關稅影響的信貸公司。行業方面，較看好休閒產業、科技業和消費產業。 - 群益全球優先順位非投資等級債券投資優勢
- 產業配置更多元：全球優先順位高收益債產業分佈與一般高收益債互補，油價波動不心慌，令高收益債的產業配置更加豐富而多元。
- 更能抵禦利率大幅變動的不確定性：存續期間更短、年化波動度更低，較能抵禦利率大幅變動的風險。
- 投資效率再升息：全球優先順位高收益債因具擔保品且償債順序居前，同樣有高利息當緩衝等多重優勢，也因此經風險調整後的年化報酬率甚至比一般高收益債還
警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。
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