貨幣政策保持寬鬆，有利資金流入股票市場

【經理人評論】群益華夏盛世基金經理人9月評論

 

• 經濟局勢：
  
  1. 8/20貝森特暗示11月前不會對中國加徵新關稅、8/27中美會談進一步將焦點放在大豆、技術和貿易赤字削減，顯示兩國在關稅議題上正積極往有利局勢發展。
  
  2. 中國8月大型企業PMI持續回升，連續4個月高於臨界點；產業面的觀察下，高技術製造業、裝備製造業的PMI邊際回升，反映該產業景氣仍具韌性。
  
  3. 中國8月PPI年減幅度較7月減少0.7%，主因煤炭、鋼鐵、太陽能光電設備等行業價格下跌幅度趨緩，顯示反內卷政策奏效，減緩產業過度競爭的壓力。

   

• 投資機會
  
  1.  結合主動與量化增益模組，看好在全球雲廠商相關收入持續增長下，推動其AI資本支出穩健擴張，再加上中國貨幣政策保持寬鬆，有利資金流入股票市場，有望帶動在全球AI產業鏈中具一定市佔優勢的中國光通信與PCB產業的投資機會。
  
  2. 在中美貿易緊張舒緩、中國經濟保持韌性及政策支持下，稀土產業受惠於反內卷政策與上半年強勢的出口表現，具價格上行潛力。目前槓桿資金風險可控且仍有加碼空間，為原材料板塊提供額外推動力，稀缺資源有望在政策與資金雙重催化下釋放中長期投資價值。

   

• 8月底基金配置：A股56.9%、港股30.3%、🇹🇼台股6.6%；
  
  前五大產業為科技26.67%、金融20.69%、民生消費12.87%、耐久財消費5.53%、醫藥4.33%

   

• 9月預計調整
  
  區域配置：增加A股配置，並將視市場趨勢適度調整
  
  產業配置：加碼科技、原材料類股

   

• 未來操作策略
  
  短期關稅問題仍未有定案，但雙方紛紛釋放善意，長期供應鏈的調整才是解決方案。中國貨幣政策保持寬鬆，有利資金流入股票市場。基金主要持有權值，看好科技及成長類股的表現。

警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。
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