【全民成長/優質】歐元區和新興市場經濟數據優於預期，帶動全球PMI改善

歐元區和新興市場經濟數據優於預期，帶動全球PMI改善

【經理人評論】「群益全民成長樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)」、「群益全民優質樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)」11月經理人評論

 

• 全球與區域經濟動向
   

  近期全球經濟動能出現分化，歐元區和新興市場整體經濟數據優於預期，帶動全球PMI改善，10月S&P全球服務業PMI上升至53.4。
  
  歐洲：歐元區服務業PMI改善至53，創下2024年5月以來的最高水準，顯示內需動能正在修復；Q3企業財報優於預期，道瓊歐洲600指數獲利增長率上修至4.3%。
  
  中國：經濟持續疲弱且低於預期，官方製造業PMI降至49，創下九年來最長跌勢，10月國慶長假可能加劇放緩程度。
  
  日本：高市早苗成為首位女首相，隨著維新會參與以及執政聯盟的確立，有望抑制日本財政寬鬆的力度；此外，日本央行（BOJ）行長植田暗示，下一次升息時間可能落在2026年1月。
   

• 市場展望

  就業面/ 由於政府關門，JOLTs職缺數暫停公布，市場轉以Indeed和LinkUp求職網站觀察勞動需求，職缺減少反映企業用工需求放緩；10月ADP民間新增就業人數增加4.2萬人，高於預期並在連續兩個月下滑後止穩。
  
  通膨面/ 10月ISM製造業價格指標下降至今年最低水準，顯示通膨壓力有所緩解。然而服務業價格指標卻上升至70，為三年來高點；此外，受月底資金需求影響，融資市場一度偏緊，SOFR在10月底創下2023年以來最大單日升幅，相關數據仍須持續留意。
  
  利率面/ 10月Fed如期降息一碼，主席鮑爾表示通膨短期仍有上行壓力，就業面臨下行風險，暗示可能不會連續降息。Fed預計12月停止縮表、殖利率近期保持區間震盪，儘管目前委員對未來是否降息的意見分岐，然而在經濟數據缺失的情況下，仍有預防性降息的機會。
  
  政策面/ 美國政府關門創史上最長紀錄，但估計對第四季GDP影響有限。近期須持續留意關稅問題，最高法院將裁決IEEPA徵收關稅的合法性。若不合法，可能對美元及長天期公債造成短期衝擊。即使如此，川普政府仍有其他法律依據可重建大部分關稅，如透過第122條短期維持並以第301條長期接軌。
  
  獲利面/ 美股第三季企業財報表現優異，主要以大型成長股引領獲利預估上修。截至11/7，標普500企業第三季獲利增長預估上修至16.8%，且82.5%的企業獲利優於預期。資金持續流入股市，美股連續八週淨流入，其中科技股流入金額佔全產業的六成以上。

   

• 群益全民成長樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)，經理人操作想法：

  
  由於融資市場趨緊且美股普遍利多已反應，故小幅減少股票比重，債券部位將維持多元配置信用債，並增加現金部位。然而有鑑於第三季財報顯示企業基本面穩健，基金持股仍維持高於指標之水準，並採汰弱留強策略，計畫逢低逐步回補股票部位。
  
  股票策略/ 減碼黃金配置與美國小型股，增加美國大型成長股比重，約77.2%
  
  債券策略/ 小幅調降可轉債投資比重，維持多元券種配置，約16.9%

   

• 群益全民優質樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)」，經理人操作想法：

  
  由於融資市場趨緊且美股普遍利多已反應，故小幅減少股票比重，債券部位將維持多元配置信用債，並增加現金部位。然而有鑑於第三季財報顯示企業基本面穩健，基金持股仍維持高於指標之水準，並採汰弱留強策略，計畫逢低逐步回補股票部位。

  
  股票策略/ 減碼黃金配置與美國小型股，增加美國大型成長股比重，約57.6%

  
  債券策略/ 小幅調降可轉債投資比重，維持多元券種配置，約38%

   

• 了解更多：
  
  群益全民成長樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)
  群益全民優質樂退組合基金(本基金有相當比重投資於持有非投資等級高風險債券之基金且配息來源可能為本金)
   
• 投資優勢：
   

1. 風險與報酬兼顧，追求穩中求勝：以風險管控與報酬優化作為投資雙核心，適合退休理財長期投資。
2. 股債平衡布局，降低投組波動：投資標的遍佈全球與新興股債市，避險投資過度集中，達到風險分散效果。
3. 質量化並重，即時監控風險：藉由獨家研發的「風險情緒指標」監控市場情緒，適時調節投組部位。

--
 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。