【優先順位】政府關門持續，聯準會降息有變數

政府關門干擾有限，企業獲利顯韌性：

美國政府關門狀態仍持續，然機構預估關門對GDP僅有小幅影響。企業端則展現強勁韌性，第三季財報季至今，企業獲利優於預期比例仍高，盈餘優於預期的公司比例仍高，顯示企業在政策不確定環境下，仍具良好獲利與財務調整能力。

參考依據有限，降息與否需視進一步證據：

政府關門導致經濟數據發布延後，投資人僅能依私部門發布數據一窺總經走向。Fed在10月會議雖如期降息，然而主席鮑威爾表示目前如同霧中開車，反應多數官員受數據缺乏而立場轉趨保守的現況，12月降息可能性也因而下降。

全球債市回顧：

10月份非投等債面臨波動，優先順位非投資等級債券指數小幅收低。本月在地緣政治事件、降息預期生變的交互影響下，債券價格走勢震盪，且信貸事件一度引發市場擔憂，使非投等債價格下挫，後因企業財報優而跌幅有所收斂。

風險事件未擴散，整體企業體質仍穩健：

10月美國區域銀行爆出信貸風險事件，拖累市場情緒，但後續證實僅屬零星個案，並未進一步引發系統性金融危機。回歸企業基本面，第三季美國財報季盈餘表現優於預期的公司比例仍維持高檔，顯示多數發債企業體質穩健。

基金操作策略：

展望後市，企業信貸狀況良好、違約風險可控，為非投等債中長期表現提供支撐。基金操作上採取靈活配置策略，逐步減碼估值已偏高的部位，同時保留充足流動性以掌握具潛力的新發行機會，並適度增加存續期間，以利在利率下行週期捕捉資本利得契機。

群益全球優先順位非投資等級債券投資優勢