【創新科技】資金回流 + AI長浪不歇，台股科技主軸強勢前進

資金回流 + AI長浪不歇，台股科技主軸強勢前進

【經理人評論】群益創新科技基金 12月基金經理人評論

 

• 全球金融環境
  
  (1) 在降息循環尚未結束的背景下，寬鬆態勢可望延續至明年底，隨著資產負債表水位回落至相對合理區間，自12月1日起正式結束縮表、轉而啟動擴表操作，政策取向由先前的流動性收緊，調整為較為溫和的資金挹注。
  
  (2) 不同於網路泡沫，當前AI熱潮具備實質現金流與獲利成長作為支撐，在大模型競逐仍屬高度競爭的背景下，相關技術與算力的軍備競賽短期內難以降溫，預期將持續推動AI硬體供應鏈維持高增長。

   

• AI產業展望：
  
  (1) 泡沫風險仍低：隨著大型雲端商追求模型效能及AI需求由從「訓練」轉向「推論」，CSP廠明年資本支出從年增17%上修至27%。不過相比網路泡沫時期動輒百倍的本益比，目前AI熱潮下的市場評價仍屬合理區間，且核心企業具備穩健現金流與獲利成長支撐，泡沫化風險仍低。
  
  (2) 由模型競逐走向AI投資循環： OpenAI、Google、Anthropic等陣營與雲端服務商、晶片商的策略結盟，確保長期算力供給、降低推論成本、並加速應用商業化，形成「模型 → 雲端 → 應用 → 現金流 → 再投資」的正向循環，鞏固中長期的結構性動能。

   

• 台股後市看法：
  
  在關稅風險逐步淡化及CSP廠資本支出持續擴增的推動下，AI相關需求維持強勁，帶領電子出口動能持續回溫。隨AI伺服器與邊緣AI應用加速擴散，配合GPU迭代、ASIC專案落地，台股電子族群中期成長動能可望延續，成為支撐大盤的重要主軸。
   

•  11月底基金配置與投資策略：
  
  前五大類股：半導體業34.9%、電子零組件25.9%、其他電子12.6%、電腦及週邊9.8%、生技醫療4.7%。
  
  電子類股：仍以AI零組件、半導體、ASIC、PCB與記憶體為核心持股，將持續看好掌握技術優勢、毛利結構穩定且有AI成⾧題材支撐的標的。
  
  非電子類股：主要聚焦具備創新技術的生技醫療類股，搭配受惠半導體擴產的設備、廠務工程族群。

   

• 投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。
  
  群益創新科技基金