【大印度】油價上行雖推升通膨 實體經濟正逐步改善

油價上行雖推升通膨 實體經濟正逐步改善

【經理人評論】群益大印度基金4月經理人評論
 

• 印度股市回顧：
  
  印度對進口能源依賴度高，且進口來源高度集中於中東地區，區域曝險居亞洲前列。隨中東衝突升溫，運輸與能源成本攀升，加劇通膨與盧比壓力，導致消費、資本支出與企業獲利預期下修，外資同步賣超，壓抑印度股市3月全產業的表現。
   

• 印度股市展望：
  
  通膨可控、升息非基準情境：油價上行雖推升通膨，但目前通膨水準仍低於2022年高點，且未顯著偏離印度央行4%目標區間，短期內不致重演俄烏戰爭期間的激進升息； 
  
  實體經濟部分改善：多項高頻的經濟數據如電力發電量與空中交通呈現明顯回升，銀行貸款成長亦呈現加速，主要動能來自工業與私人借款，有助於推動企業投資擴張，進而帶動生產活動與內需動能上行，顯示實體經濟正逐步改善，回復到美伊衝突前水準。
   

• 未來操作策略
  
  產業配置：因數據顯示經濟活動呈現部分走強，加碼受惠於放款數據改善的金融類股及電力設備訂單復甦的工業類股，同時增持偏向防禦性質的醫藥類股；減碼受挫於中東衝突的原物料與能源類股
   

• 延伸閱讀：群益大印度基金
   
• 投資優勢
   

1. 經濟潛力大，成長性強：印度經濟結構改善，GDP成長力道強勁，更添吸引力。
2. 改革紅利大，資金續買超：政府改革延續，吸引內外資買超，多頭格局不變。
3. 消費紅利大，商機無限：人口年輕、所得持續增長，各產業商機無限