短期震盪未改長期趨勢，AI產業進入成長新階段

【經理人評論】群益智慧聯網電動車基金經理人4月評論

 

• 市場回顧
   

1. 2026年3月市場呈現修正走勢，電動化指數下跌約5%，受燃油車與原物料類股拖累；智能化指數跌幅達10%，反映AI供應鏈短線回檔壓力，整體市場轉為震盪整理格局。
    

• 地緣政治分析
   

1. 美伊戰事時間超過預期導致油價處於高位、通膨預期提高，市場甚至出現升息預期。現階段雙方共識是解除經濟制裁，雖伊朗可能會以封鎖海峽收取過路費作為手段，其最終目的仍希望能解除經濟制裁並吸引外資。

2. 回顧1999年科索沃戰爭，戰事引發的油價與通膨升溫曾促使聯準會升息，但如同當年科技股受惠換機潮，2026年即便因戰爭引發升息預期，但在AI Agent應用蓬勃發展的推動下，AI類股仍有機會領漲指數。
    

• 經理人市場看法
  
  1. 近期電動車整車與電池族群表現相對強勢，因中國電動車2月出口成長翻倍，且高油價推升電動車需求；電池需求優於預期亦使電池零組件產業格局優化。
  
  2. 市場短線雖受利率與地緣政治干擾，但AI與電動車長期趨勢未變，資金將持續聚焦具備缺貨與高成長特性的核心供應鏈與新興應用領域。AI電商、Coding與Agent應用持續推升Token需求，帶動通訊、記憶體與PCB成長。此外，電網升級與缺電問題使電力設備供不應求，未來AI投資商機將持續聚焦於缺貨題材。 
   

• 投資機會：
  
  (1) AI模型變現速度加快：近期AI Agent需求爆發，工作流程自動化使Token供不應求，價格自2025年Q4上漲80%後仍需求翻倍。IDC預估未來將呈現指數成長、且算力租賃價格同步上升，顯示AI正式進入變現階段。
  
  (2)輝達宣布三項投資：輝達宣布對Lumentum，Coherent，Marvell等光通訊與晶片公司個投資20億美元，補強技術短板並與Google競爭，顯示產業轉向光通訊與CPO。
  
  (3)人形機器人未來商機：人形機器人進入實用階段。宇樹科技的產品結構從科技狗轉向人形機器人並準備IPO，考量獲利率，市值空間有望上看2,000億，產業成長潛力龐大。
   

   

• 操作策略
  
  產業配置：以70%的AI為核心配置，加碼光通訊、PCB與測試設備，並配置電力設備約10%，同時搭配人型機器人、Robotaxi與太空衛星等產業，掌握未來成長動能。
  
  國家配置：減碼美國，加碼中國儲能與台灣的AI供應鏈，並布局美、台、日、韓等市場掌握多元成長機會。
   

• 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。

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