【全民安穩樂退】啞鈴配置策略 關注國防航太等財政政策成長引擎

啞鈴配置策略 關注國防航太等財政政策成長引擎

【經理人評論】群益全民安穩樂退組合基金(本基金配息來源可能為本金)4月經理人評論

 

• 總體市場回顧：
  
  (1) 能源風險漸增：中國3月轉售其過剩LNG以填補亞洲燃氣缺口，然而其浮動儲量已降至低位，後續供應緩衝將難以持續；歐洲則因天氣溫和使LNG需求低於均值，尚未面臨能源吃緊，不過因卡達宣布停止或大幅減少LNG長期合約出口，未來將更依賴現貨市場補充庫存，並與亞洲買家直接競爭；
  
  (2) 通膨仍非長期風險：在中東衝突推升能源價格的背景下，3月CPI月增3.3%、年增0.9%，雙雙創下近年新高；然而服務通膨轉弱，使Fed仍判斷長期通膨預期維持錨定。在此情境下，雖降息時點可能延後，惟進一步升息仍非基準情境；
  
  (3) 就業市場處於低勞動力成長階段：3月非農就業新增17.8萬人，大幅高於市場預期的6萬人，主要反映2月醫療保健部門罷工後的回補。惟受移民政策的影響，移民淨流出讓就業機會和求職需求同步減弱，造成失業率與勞參率下降，將不易支撐明確的降息路徑。
   

• 事件分析——美國釋放戰略石油儲備（SPR）：
  
  相比2022年高通膨與升息循環背景，本輪釋放並非由需求過熱所推動，當前經濟雖具韌性但動能放緩，且通膨的下行趨勢受關稅政策干擾，釋放SPR以壓抑油價的效果恐不如過往，能源運輸恢復仍是止穩要件。
   

• 操作策略：
  
  債市率先反映降息淡化，為了因應地緣政治帶來的通膨風險，本基金聚焦啞鈴配置策略。一方面提高債信並縮短存續期間，減持非投等債與新興市場債，並增持短債與類現金部位；另一方面，增加可轉債避免空手風險，關注國防航太等財政政策成長引擎。整體保持資產風格多元性，以應對國際秩序波動環境。
   

• 3月底基金配置：
  
  股債資產配置：債券型71.4%、股票型8.3%、自主投資型4.2%

   

• 了解更多：群益全民安穩樂退組合基金(本基金配息來源可能為本金)
   
• 投資優勢：
   

1. 風險與報酬兼顧，追求穩中求勝：以風險管控與報酬優化作為投資雙核心，適合退休理財長期投資。
2. 股債平衡布局，降低投組波動：投資標的遍佈全球與新興股債市，避險投資過度集中，達到風險分散效果。
3. 質量化並重，即時監控風險：藉由獨家研發的「風險情緒指標」監控市場情緒，適時調節投組部位。

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 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。