【印度中小】印度股市處盤整格局，中小型股逆勢上漲

印度股市盤整格局，中小型股逆勢上漲

【經理人評論】印度中小基金5月經理人評論
 

• 印度股市回顧與看法：
  
  過去一個月印度股市處於盤整格局，大型股受到科技與銀行產業下跌拖累，中小型股則逆勢上漲。類股方面，防禦類型的醫藥股大漲逾10%，表現最為領先。此外，同期間盧比貶值3.54%成為關注重點，對印度大盤與經濟也形成負面影響，短期間將聚焦於政府對匯市的政策執行力道。
   
• 莫迪的保衛盧比大作戰：
  
  荷姆茲海峽持續封鎖，帶動油價飆升，部分能源、化工、農業用品供應中斷，使得印度貿易需求擴大、美元需求激增，加上同期外資大幅外流，以致盧比承壓。總理莫迪呼籲全國降低能源消耗、減少海外消費、推動農業能源轉型，並降低進口依賴。
   
• 印度股市三大投資機會：
  
  (1) 資本市場：印度資產管理公司持續發行共同基金與ETF，主要看好全球最大的商品期權交易所MCX，其在印度的市佔率高達99%，由於黃金進口稅從6%調升至15%、壓抑進口，令國內金價飆升，進一步推升MCX黃金交易量，政府救匯政策反而使MCX受惠。另外，掛牌交易所BSE是印度市場直接受益者，主因散戶定期定額規模持續增加、股票型共同基金持續淨流入，令其Q1營收年增85%、交易手續費年成長114%，是金融市場發展過程中較為受惠的族群。
  
  (2) 烈酒：第二大烈酒集團Radico也是近期看好的相關個股，因地方政府解除禁酒令促成市場開放，且35%產品組合位於高成長區，高端酒品具強大護城河，加上年輕人口增加與女性就業率上升促使烈酒消費增加，公司營收及EPS年複合成長分別為13%、27%，顯示營運槓桿發揮極致。
  
  (3) 電力設備：印度國內電力需求4月轉強，加上天氣漸熱、尖峰用電量突破歷史紀錄，全球基建巨頭看好印度電網。以Veinova印度子公司為例，其全年訂單積壓約為年營收的3.5倍，訂單能見度極高。另外包括燃料電池供應商MTAR亦調升營收財測，持續受惠強勁電力需求。
   
• 基金操作策略：
  
  操作策略上將聚焦於部份族群。金融產業方面，在貸款需求強勁、資本市場類股持續利多下，配置28%；工業資本財則看好全球AI帶動的電力需求提升，配置比重調整為20%；另外，國內汽機車、核心消費需求強勁 ，因而配置10%於非核心消費，期望捕捉印度長線紅利。

   

• 延伸閱讀：
  群益印度中小基金