市場擺脫地緣陰霾，日股補漲續創新高

【經理人評論】群益東方盛世基金經理人6月評論

 

• 市場回顧：

  
  回顧5月日股走勢，上旬市場仍受高油價與通膨隱憂牽制而呈現震盪走勢；然而在戰事消息趨於樂觀後，市場風險偏好回歸基本面主線，日股在AI題材強勢領漲下重拾上行動能，東證指數、日經指數雙雙創新高。

   

• 四大主軸驅動，日股正向軌道前行
  
  總經面 / 內需復甦+出口成長同步推進：
  
  日本第一季實質GDP年增高於預期，其中除了私人消費年增1.1%外，由半導體、電子元件拉動的出口更寫下7.1%的年增率，顯示日本經濟正朝向「內需回溫＋產業升級」的良性循環發展。
  
  政策面 / 財政+產業政策延續：
  
  面對即將用罄的能源補貼預算，政府透過移轉原定發行的債券額度，以降低對整體財政影響；此外，近期日本擴大民生福利與政府投資的措施雖增添財政壓力，然對於長期經濟成長、稅收增加皆有正向效果，屆時預期財政赤字將有所改善。
  
  獲利面 / 企業獲利強勁增添底氣：
  
  東證指數已公布財報之企業獲利年增率達23%，即便考量油價干擾，全年獲利仍預期能達到12%的雙位數增長。在AI大模型加速變現之下，半導體、原物料等關鍵供應商，預期將持續扮演日企獲利衝刺的領頭羊。
  
  資金面 / 內外資同步挹注市場動能：
  
  日本企業積極提升資本效率，股票回購金額已連續三年提高，且日本企業獲利約65%運用於回購與股利發放，股東回饋節奏穩健；外加目前仍低配的外資持續回補、NISA帳戶投資金額持續上升，皆對日股形成穩定資金挹注。
   

   

• 基金操作策略
  
  基金操作上持續看好日本經濟正向循環與AI長期成長趨勢，並著眼日本央行後續升息題材，產業部分近期增持科技及金融類股；另外，日本半導體設備、AI零組件及記憶體廠商可望持續受惠，為近期基金主要布局方向。
   

• 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。

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