AI基礎建設投資持續推進 聚焦企業財報是否優預期

【經理人評論】群益智慧聯網電動車基金經理人7月評論

 

• 市場回顧：
  
  2026年6月市場呈現回檔走勢，智能化指數下跌6.8%，主要受市場交易過度擁擠及升息預期升溫影響，AI族群出現修正；電動化指數則下跌11.1%，反映全球電動車產業價格競爭持續，使整體族群表現承壓。
   

• 電動車子產業表現：
  
  子產業表現持續分化，日本及中國AI供應鏈表現相對強勢，日本受惠美伊停戰後資金回流，中國則受惠華為技術突破及大模型發展；反觀太陽能、電池零組件及電動車整車族群，受到需求疲弱與價格競爭影響，表現相對落後。
   

• 企業獲利持續主導市場，AI短線修正不改長期趨勢
   

  近期市場受到升息預期及AI交易擁擠影響而震盪，然而，企業獲利是決定股價表現的核心因素。回顧1999年科技股行情及2022至2023年AI發展初期，即使處於升息循環，只要企業獲利持續成長，科技股便具領漲機會。
  
  目前市場預期美國企業第二季獲利有望維持雙位數成長，加上AI基礎建設投資持續推進，後續將聚焦企業財報是否再次優於市場預期。
   

• 3大AI產業投資新商機
  
  1. AI模型變現持續加速：
  
  Anthropic、OpenAI等大模型廠商之經常性收入持續成長，AI Agent帶動企業導入需求快速提升。雖部分企業AI預算提前用罄，中國低成本模型亦帶來競爭，但AI商業化進程持續推進，預期將帶動大型雲端服務供應商持續擴大AI資本支出。
  
  2. AI供應鏈升級持續受惠：
  
  AI伺服器規格持續升級，帶動記憶體、MLCC及ABF載板需求增溫；光纖產業在庫存調整後重回成長軌道，記憶體廠商持續擴大資本支出，亦帶動半導體設備產業成長動能。
  
  3. 新技術與中國國產化趨勢帶來商機：
  
  玻璃基板可望成為下一代封裝技術，目前Intel、三星及中國京東方積極投入研發，預期2027至2028年逐步量產；另一方面，中國供應鏈受惠封裝技術突破及國產化趨勢，大模型與半導體設備相關廠商亦可望迎來成長契機。
   
• 經理人最新看法：
  
  近期AI產業雖因交易過度擁擠而出現震盪，但AI商業化與企業導入趨勢並未改變，將持續關注AI模型變現能力及企業資本支出動向。目前除記憶體與PCB外，也看好功率半導體、被動元件、CPU、光纖及玻璃基板等受惠AI升級的供應鏈，同時留意市場籌碼過熱及槓桿ETF帶來的短期波動。
   

• 基金操作策略
  
  國家配置：維持全球布局，加碼日本及中國市場。
  
  產業配置：核心持股聚焦AI相關產業，將適度調整AI持股比重，並持續加碼光纖、半導體設備及玻璃基板等受惠AI升級族群；同步調節太空衛星及電力設備持股，前十大持股仍以記憶體及被動元件龍頭為核心布局。
   

• 警語：投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。詳細資訊請參考群益投信官網。
   

• 瞭解更多：群益智慧聯網電動車基金