*【基金公告】「00937B群益 ESG投等債 20+」結束配售作業及暫停申購公告。【公告連結】
**群益投信提醒您【00937B群益 ESG投等債 20+】
因投資人參與熱烈,本公司了解投資人積極參與市場的需求,已積極規劃進行本基金追加募集作業,但請投資人密切注意次級市場買盤過於踴躍而出現溢價過大產生價格波動風險,務必審慎評估價格之合理性,且須審慎評估本基金新增可銷售額度後,溢價急速收斂的風險,避免蒙受損失。有買進計畫的投資人,須留意買貴風險;目前持有的投資人,須留意未來價格漲跌幅與標的指數出現大幅落差的風險;套利交易投資人,須留意溢價波動的風險。

中國總經表現呈現持續放放緩 預期有機會放大財政政策

【經理人評論】群益中國新機會基金

 

  • 市場趨勢分析
     

    回顧10月份中港股市表現:中國中央針對煤炭價格抑制的組合政策使煤炭價格下跌,上游成本壓力得以舒緩,消費相關類股呈現反彈,同時碳中和政策下,中長期發展利多驅動新能源板塊反彈,而人行針對地產監管似乎出現邊際鬆綁的立場,使得地產行業危機有所減緩。滬深300指數整月上漲0.87%、創業板大漲3.27%、恆生指數大漲3.26%。

    製造業動能持續放緩:
    官方10月製造業PMI指數為49.2,較前月下滑0.4。除了出廠及原物料購進價格較去年同期為高之外,生產與新訂單均維持弱勢。受到9月開始的能耗雙控及限電影響,生產數據持續疲弱,鋼鐵及有色金屬生產數據已降到45以下的水準。在中國中央強調做好跨週期調節的預期下,有望出台刺激政策。

    生產者物價與消費者物價出現增長落差,CPI有望持穩:
    今年因為生豬價格往下,使得PPI與CPI的增長差值出現擴大。大宗物資的上漲尚未開始傳導到消費者物價,不過隨生豬出欄數據已於7月開始往下,預估明年Q2開始生豬價格將反彈往上。考量這波生豬週期修正時間並不長,明年生豬價格即使反彈,不至於像2020年出現大幅上漲現象,因此明年CPI預估增長率約2%上下,不至於影響中國貨幣政策。而由於今年物價未出現大幅竄升,即使經濟增長放緩,「滯漲」預期有點言過其實。

    三季度企業獲利成績單:
    中國第三季企業獲利受到大宗商品漲價侵蝕企業獲利,淨利出現下滑,A股非金融獲利轉負為-4.9%,考量2020年疫情影響基期高低不一,若用兩年平均看各產業的成長性,高景氣賽道如新能源相關,週期品如有色,鋼鐵,採掘等,複合兩年的成長性仍維持高檔。

    盤勢觀察重點:展望未來,回顧中國過去四次的「滯漲」行情,此輪比較類似2016年供給側改革帶動的大宗物品報價上漲,預估中國政府不至於採取緊縮的政策對抗通膨,而是透過增加煤炭供給的方式來舒緩PPI的高位運行,而美國聯準會將於本周宣布會議紀要,若正式宣布Taper,此一因素干擾降低後,市場可望回復正常運行,低估值藍籌以及高景氣賽道等還是市場資金配置的主流。

     

  • 基金操作策略

    基金最新總持股比重略增至90.5%。區域配置上中國A股及港股比重分別為83.8%及6.2%。其中A股板塊配置為:上證主板約24.9%、原深證主板約1.0%、原中小板約15.1%、創業板約31.9%、科創板約10.8%。前五大行業比重為:新能源相關佔41.7%、科技佔16.7%、醫藥佔14.0%、可選消費佔9.5%、金融佔3.5%。

    後續操作策略方面,A股:港股配置比重維持在約80%:10%上下5%左右的範圍。中國總經表現呈現持續放緩,在中央穩增長的基調下,預期有機會放大財政政策及放寬貨幣政策。先前趨嚴的監管措施,如有傷及宏觀經濟的嚴重性,有機會獲得邊際放寬的契機。不過在缺乏基本面支撐下,盤勢將呈現個別類股表現。三季度財報後,考量對未來行業產望的發展,成長型行業仍具增長潛力,是長期佈局的首選。配置方面,持續看好電動車、太陽能、醫藥及製造、消費升級相關等受惠計畫經濟的行業。
     
  • 投資優勢
     
  1. 企業盈利:減稅(增值稅)降費(社保費)的落實,降低企業成本與提升人民消費能量;中國景氣增長、海外市場復甦,宏觀經濟改善下,A股企業獲利增速有望延續反彈。
  2. 產業升級:十四五規劃主導經濟轉型,產業發展邁向提升人力資本、技術創新或改革制度去釋放企業活力,產業升級及自主可控政策為中國經濟長期的結構轉型。
  3. 資金動能海外機構法人透過滬深股通及QFII額度卡位;全球重要股票指數納入A股且逐步調高權重,加上內資透過公募基金間接入市,資金行情可以期待。
返回列表頁

加入群益投信 LINE 官方帳號,獲得第一手市場資訊、優惠、最新理財講座資訊!

群益投信獨立經營管理 一百零八金管投信新字第零壹玖號

©2020 by Capital Investment Trust Corporation. All Rights reserved.

本資訊僅供參考,基金每日每受益權單位之實際淨值,以經理公司次一營業日公告為準。 本單元資料僅供參考並非投資依據,請勿視為買賣基金或其他任何投資之建議。經理公司所作任何投資意見與市場分析資料,係依據資料製作當時情況進行分析判斷,經理公司已力求資訊之正確與完整,惟文中之數據、預測或意見恐有疏漏或錯誤之處,或因市場環境變化而變更,投資標的價格與收益亦將隨時變動,恕不保證其完整性。基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書或簡式公開說明書。基金並無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障,基金投資可能發生部分或全部本金之損失,投資人須自負盈虧。基金配息組成項目,可於經理公司網站查詢。基金掛牌日前(不含當日),經理公司不接受基金受益權單位數之買回。基金可能投資於美國144A債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書或簡式公開說明書中,投資人可向經理公司及基金銷售機構索取,或至公開資訊觀測站經理公司網站中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。若基金有配息,基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治經濟情勢穩定度可能使資產價值受不同程度之影響,此外匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。相關資產配置比重,係依目前市況而定,基金之實際配置,經理公司將依實際市場狀況進行調整。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損,本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。部分可配息基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用,可配息基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動,經理公司備有近12個月內由本金支付配息之相關資料於經理公司官網供查詢。基金如為被動式管理基金,投資績效表現將視所追蹤標的指數的走勢而定,當標的指數的成分股價格波動劇烈或下跌時,基金之淨資產價值將有大幅波動的風險。基金如直接投資大陸地區當地證券市場,將利用經理公司申請獲准之合格境外機構投資者(QFII)額度進行投資,且需遵守相關政策限制並承擔政策變動風險,大陸地區之外匯管制及資金調度限制亦可能影響基金之流動性,產生流動性風險。此外,合格境外機構投資者(QFII)額度之運用,需先將基金之持有貨幣兌換為美元,匯入大陸地區後再兌換為人民幣,方可投資當地人民幣計價之投資商品,故基金亦有外匯管制及匯率變動之風險。基金基於經理公司所申請獲准的合格境外機構投資者(QFII)額度及大陸地區相關法令規定之特定因素,保留婉拒、暫停受理申請申購或買回申請之權利。