市場評論

聯準會一如預期將聯邦基金利率維持在3.50%-3.75%不變，主因中東局勢讓未來通膨路徑增添更多不確定性，使決策官員面臨更加複雜的政策環境。值得注意的是，支持今年完全不降息的官員人數增加至7人 (去年12月為4人)，反映決策圈對通膨頑強與油價走高的顧慮升溫。

美伊雙方就核武問題談判破裂後，中東地緣政治風險急遽升溫。2/28美國與以色列對伊朗發動空襲，3/1伊朗官方證實最高領袖哈梅尼身亡。消息初期引發市場恐慌情緒，避險資產價格迅速攀升，惟隨市場評估衝突暫未進一步擴散，風險情緒已逐步降溫，投資人將本次事件視為短期衝突。

​​​​​​​美國最高法院於2/20(五)以6：3的票數裁決，認定去年川普依據IEEPA《國際緊急經濟權力法》全面推動之對等關稅違憲，不過並未就已徵收關稅是否退還進行裁定，實際退款程序與執行細節將交由下級法院處理，時程具高度不確定性。

日本國會分為參眾兩院，法案需經兩院審查通過，不過由於自民黨聯盟於眾議院席次已過2/3，因此即使法案遭參議院駁回，眾議院過仍可強行通過法案，更有利於高市總理的政見落地。

好消息，歷時十個多月的關稅談判終於落地，印度市場最大的不確定性宣告解除。美國對印度商品關稅自高峰50%降至18%，低於主要出口競爭國。

美國總統川普提名華許（Kevin Warsh）為下屆聯準會主席，消息公布後主要資產表現出現分化：美股面臨調整、避險資產回落、債市則相對平淡。由於市場將華許解讀為「重視央行紀律、偏好縮表」的人選，因而大幅修正先前押注貨幣寬鬆及美元走弱的部位，使貴金屬、高估值與投機性板塊承受較大跌幅。

為平息市場疑慮，印尼經濟部長已於週三下午表示政府將對監管問題進行評估，印尼證券交易所亦表示將持續與MSCI及地方監管機構協商，並已開始在官網公布流通量數據以提升透明度。

聯準會宣布將聯邦基金利率維持在3.50%-3.75%不變，暫停了自去年9月以來的連續三次降息。除了理事米蘭與沃勒投下反對票，主張應繼續降息1碼之外，其餘官員皆同意暫停降息是合適的舉動。鮑威爾會後表示，目前政策利率處於中性水準，對於當前總體經濟可說是相對有利。

印度與歐盟歷經18年談判後，於1/27正式簽署自由貿易協定，由於兩大經濟體占全球GDP的四分之一，同時歐盟也是印度第二大貿易夥伴，紡織、珠寶等重點勞力密集型出口產業將享有零關稅待遇，預期將大幅緩解美國關稅懸而未決的影響，提升印度出口規模與產業升級。

川普於1/17宣佈，2月起將針對反對美國掌控格陵蘭的八個歐洲國家加徵10％關稅，且稅率6月起將增至25％，直到美國與丹麥達成格陵蘭購買協議為止...